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PVC消费淡季弱势格局难改

在传统的消费淡季，现货市场价格偏高抑制了下游备货需求，PVC期货已经转弱，价格进一步回落到8000元／吨下方的概率较高。短期其他化工品的强势为投资者带了较好的入场机会，建议投资者在8200元／吨上方逢高沽空，设好止损，长期目标为7500元／吨。

一、期货行情

上周五追随国钳型表内商品市场走弱之后，本周PVC期货维持窄幅盘整行情，在化工品中表现最为疲弱。交割月合约价格重心下移至餐饮加盟7800元／吨变频电源附近，主力5月合约围绕8150元／吨交投，远月9月合约在8500元／吨一线窄幅交投，PVC期货市场整体维持弱势。

图1：郑州商品交易所PTA价格走势图

图为郑州商品交易所PTA价格走势图。（图片来源：文华财经 长江期货）

二、电石价格

在全国大规模的节能减排工作检查结束之后，停产、减产的电石企业纷纷重新开工，市场供应逐渐恢复，价格在2010年12月中旬之后稳步回落，每吨价格下降达到上千元。目前，西北地区电石价格已经降至33510月8日0元／吨，华北地区也降至3700元／吨附近，对应的PVC生产成本难以对期货价格构成支撑。电石价格距离正常水平仍有下降空间，这是PVC市场采购积极性不高的重要原因。

图2：电石市场均价

图为电石市场均价走势图。（图片来源：长江期货）

随着电石生产开工率进一步上升，未来市场供应紧张的局面将得到有效的改善，整体价格重心进一步下移的概率较高，PVC的生产成本也将回落。后期不排除因为运输不畅导致电石供应出现区域性、阶段性的紧张局面，但难以改变价格重心下移的趋势比重：1.25⑴.35g/cm。

三、二氯乙烷

近期国际原油价格波动加剧，NYMEX近月原油期货在每桶91.6美元附近遭遇较强的阻力，阿拉斯加输油管道关闭在2.料管的清算务求完全短期内令市场对原油供应忧虑上升，原油再次测试该阻力位。乙烯价格呈现振荡上行之势，亚洲乙烯价格已经由2010年11月上旬的980美元／吨涨至1200美元／吨上方。

图3：长三角地区EDC价格走势图

图为长三角地区EDC价格走势图。（图片来源：长江期货）

原油、乙烯价格振荡上行为二氯乙烷带来了较强的成本支撑。目前长三角地区二氯乙烷的价格维持在4530元／吨左右，价格呈现缓步上行趋势。乙烯法PVC与二氯乙烷的比价维持在1.9的正常水平附近，随着价格逐渐走弱，乙烯法PVC的成本支撑作用将焊剂开始显现出来。

四、现货市场

PVC现货市场正处于传统的消费淡季，终端消费需求极为清淡，因价格相比往年明显偏高，加工企业基本上是按订单提货，囤货意愿不强，库存水平很低。春节前贸易商的备货也因为价格位于8000元／吨上方限制了利润空间而基本处于停滞状态。在电石价格已经明显松动的情况下，贸易商和加工企业普遍预期未来PVC价格仍有较大的下降空间，当现货价格位于7500元／吨上方时，囤货意愿不强。

图4：PVC现货价格走势图

图为PVC现货价格走势图。（图片来源：长江期货）

2010年12月中旬电石供应紧张的局面缓解之后，PVC生产企业开工率开始回升，因下游走货情况疲软，产品大部分转化为生产企业的库存。若PVC现货价格不能降至终端消费市场可以接受的价位，那么预计这种情况将持续至春节之后的3、4月份。届时PVC生产企业的库存将非常充足。

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